五大PE百亿增资
绿地复杂股权有待理清
绿地集团董事长张玉良称，此次选择的投资者在国内具有较强行业影响力，市场化程度高、竞争力强，在市场化经营理念方面与绿地高度一致，双方未来还将在产业拓展、产融结合等方面资源整合、优势互补、协同发展。
而业内诸多分析人士也向21世纪表示，对此次PE增资看好。
中国房地产数据研究院执行院长陈昇认为，此次增资、国资股权的降低与上海国资企业新一轮整合及《上海国资改革20条》密切相关。此次，PE的介入有别于IPO时PE为单纯上市退出目的，而是为了与自身业务发展规划相结合。不过，在陈昇看来，绿地借壳金丰投资能否成功，还要看证监会对房地产再融资的态度。
上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，此次增资扩股，且机构投资者成份增加，将有效改变绿地集团的市场形象，可以看做是借壳之前的内部大调整和大准备，未来有望刺激或加快借壳进程。
不过，有投行分析人士认为，PE意图很明显，看好绿地为上海新国资改革试点，借道进入国资，可以利用国资的优势控制周边资源，同时也笃定上市后的丰厚回报。而绿地复杂股权问题，也有望在此次新一轮的国资企业整合中得到解决，剔除上市障碍。
五大PE抢筹为上市铺路
12月19日，上海联合产权交易所公布了绿地集团增资扩股结果，其中，平安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛、珠海普罗、上海国投等五家PE机构抢得筹码。
公告显示，平安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛、珠海普罗、上海国投五机构分别认购10.37亿股、4.44亿股、4亿股、1.04亿股、1亿股，合计认购20.87亿股，增资单价为5.62元，合计耗资117.29亿元。
此前，绿地控股集团曾发公告，称公司将以118.02亿元的价格增发21亿股，对应20.2%的股权，并且明确表示，要引入民间资本。与此次增资数额相当，基本达到预期。
绿地集团董事长张玉良称，此次选择的投资者在国内具有较强行业影响力，市场化程度高、竞争力强，在市场化经营理念方面与绿地高度一致，双方未来还将在产业拓展、产融结合等方面资源整合、优势互补、协同发展。
在述5家机构此番增资前，绿地集团中，国有股占比超过一半——其中，上海市城市建设投资开发总公司持股26%，上海地产（集团）有限公司持股25.03%。此外，绿地集团职工持股会持股36.43%。根据申万证券的一份研究报告披露，张玉良通过集体股份持有约2%绿地集团股权。
中国房地产数据研究院执行院长陈昇向21世纪分析认为，此次增资及绿地国资比例下降与上海国资改革背景有关与《上海国资改革20条》相符，利用资本市场或引入战略投资者，推动国企之间重组。
按上海国资委改革的思路，将对沪国资企业分为三类进行监管：功能类、公共服务类及竞争类企业。对于竞争性的企业，与国家战略目标相关领域的企业或关键领域，将做大做强。
在陈昇看来，此次PE的介入有别于以往IPO时PE为单纯的上市退出目的，而是为了与自身业务发展规划相结合。不过，绿地借壳能否成功，还要看证监会对房地产再融资的态度。
在此次增资扩股后，国资在绿地集团的持股比重将降至50%以下。上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，此次绿地集团借PE等机构力量，在改善股权结构的同时，将提振投资者对其的信心。
然而，国有股独大给投资者造成了错觉和担忧，即公司规模大源于*治优势支持，却缺少高标准的公司治理结构支持。严跃进向21世纪分析认为，绿地集团在业内形成了“在上海市场容易绝对垄断，全国市场寡头垄断”的市场印象，对于专注大型企业的投资者而言，更会增加此类企业内部控制权与经营权之间如何理顺等方面的顾虑。
也有投行分析人士认为，此次PE的意图很明显，看好绿地为上海新国资改革试点，借道进入国资，可以利用国资的优势控制周边资源，同时也笃定上市后的丰厚回报，用较小的权利金以期较大的收益。
复杂股权改造待理清
业界普遍认为，绿地集团成为地产板块和竞争性企业改革的重要试点，绿地有望借此进行新一轮内部管理包括股权在内的改造，为其整体上市铺平道路。
实际上，为了加快上市步伐，绿地一直在进行股权结构的梳理。
绿地1992年成立时，是纯粹的国企，股东由上海市农委、建委的四家企业构成，其中农委3家企业共出资1000万元，建委一家企业出资1000万元。
1997年，绿地开始改制为集团，建立了法人治理结构，绿地集团的职工以职工持股会的形式拥有了18.8%的股份，职工平均持股约8万元。此后，职工持股份额多次变化，甚至一度高于国有股，成为民企。绿地经历了纯国有、国有相对控股、国有绝对控股的多个过程后，国有股最终又成为大股东。
2010年后，市场有传闻绿地有意上市，张玉良也表达过此意愿。据传，国资委旗下的上海城投希望在上海国资整合大戏之中扮演整合者的角色，因此，旗下城投控股(行情,问诊)也在做资产的剥离与重组，绿地的地产业务很可能划拨至城投控股，借壳上市。但由于复杂的股权整合，这一方案并不具备可操作性，最终被否决。
据知情人士近日向媒体透露，绿地近期开会，表达出员工持股部分将成立一个股份公司，同进同退。目前，绿地员工持股人数约1000人。按照规定，上市前持股员工人数不能多于200人。一旦绿地上市被证监会批准，绿地将回购部分员工所持股权，或者让股份多的人做代表，但眼下还没有开始这一动作。
不过，上述投行分析人士对于绿地的股权问题持乐观态度，该投行人士向21世纪分析认为，有两种途径可以解决，一是从职工手中由公司直接收购，使得员工持股人数少于200人；另一种是将员工持股股权转让给其它一个或数个法人，这部分股权即法人数量来计算。
在该投行看来，绿地此次借壳上市的背景的上海国资改革，背靠国资委、上海市*府，股权等一揽子问题会得到相应解决。